低庫(kù)存下山東無(wú)縫鋼管廠是否漲價(jià)
目前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫(kù)存水平較1季度末環(huán)比明顯下降,同比增速
也明顯下滑,但我們需要強(qiáng)調(diào)無(wú)縫鋼管庫(kù)存只是需求變化的結(jié)果,庫(kù)
存壓力不大或者庫(kù)存階段性見(jiàn)底的結(jié)論都是相對(duì)需求而言。實(shí)際
上,我們很難獨(dú)立于需求對(duì)無(wú)縫鋼管庫(kù)存壓力的高低做出判斷。即
便簡(jiǎn)單就數(shù)據(jù)來(lái)看,庫(kù)存下降并非達(dá)到降無(wú)可降的地步:1、過(guò)去7年
的經(jīng)驗(yàn)表現(xiàn),社會(huì)庫(kù)存的年內(nèi)低點(diǎn)一般出現(xiàn)在4季度末,而且與歷年5
月下旬相比,社會(huì)庫(kù)存低點(diǎn)仍有平均17.60%的降幅;2、山東無(wú)縫
鋼管廠庫(kù)存總體較為平穩(wěn),其波動(dòng)是連貫生產(chǎn)下被動(dòng)跟隨需求變化
所致,不存在絕對(duì)高低的判斷標(biāo)準(zhǔn)。
在無(wú)縫鋼管價(jià)格持續(xù)下跌倒逼山東無(wú)縫鋼管廠生產(chǎn)調(diào)整的前提
下,需求企穩(wěn)或恢復(fù)成就了近期為數(shù)不多的無(wú)縫鋼管價(jià)格階段性反
彈機(jī)會(huì),如2013年7月、2014年3月中旬。近兩年下游需求波動(dòng)逐
步收斂且相對(duì)平穩(wěn),短期高爐開(kāi)工率快速下滑使得供需格局階段性
改善,正成為快速下跌后無(wú)縫鋼管價(jià)格階段性反彈相對(duì)有效的先驗(yàn)
指標(biāo)。就目前而言,相對(duì)3月中旬較低的庫(kù)存為無(wú)縫鋼管價(jià)格山東無(wú)
縫鋼管廠穩(wěn)提供了良好客觀條件,但指望供給端迅速收縮調(diào)整,其演
繹路徑只能是無(wú)縫鋼管價(jià)格繼續(xù)下跌導(dǎo)致盈利惡化,山東無(wú)縫鋼管
廠綜合考慮短期需求快速回落概率不大而行業(yè)盈利尚可的基本面,
我們傾向認(rèn)為這是一個(gè)相對(duì)緩慢且需要等待的過(guò)程。
無(wú)縫鋼管價(jià)格從4月中旬開(kāi)始新一輪下跌,至今已經(jīng)跌破3月中
旬的低點(diǎn)同時(shí)創(chuàng)出2008年以來(lái)的新低,不斷創(chuàng)出近期新低并接近歷
史低位的無(wú)縫鋼管價(jià)格繼續(xù)下跌空間似乎相對(duì)有限。與此同時(shí),今
年產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力最大一環(huán)的山東無(wú)縫鋼管廠在傳統(tǒng)旺季去庫(kù)存進(jìn)
展相對(duì)順利。在短期內(nèi)缺乏環(huán)保核查、政府大規(guī)模投資等因素刺激
的情況下,低庫(kù)存能否帶動(dòng)接近歷史低位的無(wú)縫鋼管價(jià)格階段性觸
底反彈?
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